1.希望能分散投资，目前我只投互联网和新能源汽车，某种意义上这两个行业还有一些关联性。曾经对类似神华这样的股票感兴趣，觉得收息蛮好的，但是每次看到@jiancai分析神华都劝退，感觉太复杂了，肯定学不会。希望能再看一些“简单”的行业。2.目前投资的股票大部分都是改变世界的，希望能找一些不被世界改变的。随着年龄的增长，不断加大后者的比例。但是真正符合后者定义的这种股票是非常非常少的，大概率和文化、精神层面有些关系。都说中国的白酒，欧洲的包，我厌恶喝酒，包是个不错的选择。3.有次去逛街，在香奈儿门口排了很久才进去，让人很不爽。下次如果以股东的身份去排队，可能心情会好一点。。。。

　　插播一下奢侈品的定义：奢侈品（Luxury），在国际上被定义为“一种超出人们生存与发展需要范围的、具有独特、稀缺、珍奇等特点的消费品”，又称为非生活必需品。 奢侈品在经济学上讲，指的是价值/品质关系比值最高的产品。 从另外一个角度上看，奢侈品又是指无形价值/有形价值关系比值最高的产品。

　　爱马仕：爱马仕（Hermès）是法国奢侈品品牌，由蒂埃利·爱马仕（Thierry Hermès）于1837年在法国巴黎创立。 拥有皮具和马具、女士丝制品、男士丝制品、成衣、鞋履、腰带、帽子、手套、珠宝、钟表、香水、美妆、家具和生活艺术、博鱼体育餐瓷等十六大工艺部门。

　　LVMH集团：最大的奢侈品集团，旗下的奢侈品牌数量也是最多的，除了熟悉的LV以外，还有迪奥、芬迪、纪梵希、KENZO、轩尼诗、宝格丽等等牌子，涵盖从时装、皮包、香水、化妆水、珠宝到葡萄酒等各个领域。

　　开云集团：在1963年成立，前后改过不少的名字，现在叫开云，旗下有gucci、巴黎世家、圣罗兰、GP、DODO等等。

　　历峰集团：腕表领域比如说江诗丹顿、积家、卡地亚、伯爵等等都是它下面的，珠宝领域有梵克雅宝、卡地亚两个牌子、箱包领域有登喜路、万宝龙等等。

　　这些集团怎么选？目前我的看法是集团式运营增加了运营复杂度。我知道LVMH经常会收购一些品牌，然后帮助把它做大。但是如果奢侈品是怎么容易出新的，那这就违背了找这个行业的初衷。这里面有很多偏“轻奢“”、“时尚”之类的品牌，这不是我想找的行业，我不知道下一个会流行什么。

　　要投就投真正的不变的奢侈品，奢侈品中奢侈品。LVMH的CEO说他只看爱马仕，这是有道理的。

　　可以看到规模上LVMH是爱马仕的6.8倍，但是净利上却只有4.7倍。原因是爱马仕的毛利比LVMH多12个点。毛利是用户离开的成本，由此可见爱马仕的奢侈品地位。

　　不过在估值上，爱马仕比LVMH贵得多。。。世上安能两全法，唯待时间来作答。

　　现在我还是喜欢爱马仕多一些。所以下一篇主要讲一下爱马仕自2001年来的财务数据，后面有时间再整理整理LVMH的数据，做做对比。

　　最近对奢侈品股票非常感兴趣，感觉是非常值得研究的行业。为什么选奢侈品对奢侈品股票感兴趣，有这么几个原因：1.希望能分散投资，目前我只投互联网和新能源汽车，某种意义上这两个行业还有一些关联性。博鱼体育曾经对类似神华这样的股票感兴趣，觉得收息蛮好的，但是每次看到@jiancai 分...