上市以来一路狂飙，手握《中国好声音》《这！就是街舞》等综艺IP的星空华文股价再创新高。

　　截至2月8日收盘，星空华文（股价报收110.3港元每股，上市42天，其股价涨幅超过316%，市值达到439.59亿港元，被股民称为港股“新股王”。

　　2006年，星空华文前身上海灿星文化传媒股份有限公司（下称“灿星文化”）成立；2012年，综艺《中国好声音》横空出世，将灿星文化推上综艺IP制作的行业头部位置；网综兴起后，它与优酷联合打造的《这！就是街舞》又成为代表综艺之一；2021年8月，灿星文化与星空华文传媒完成重组，并正式更名为星空华文，于2022年5月开始冲击港股。

　　2022年12月29日，星空华文在港交所上市，发行价为26.5港元每股，其后股价一路走高。2023年2月3日-2月7日，星空华文股价更是出现大幅上涨，由每股79.6港元上升至106.1港元，日均涨幅10%左右。以每手400股计算，持股至2月8日的星空华文打新客每手浮盈33520港元。

　　时代财经注意到，除上市首日股价暴涨70.57%，星空华文股价走高开始于1月12日前后，此前一直徘徊在40多港元。

　　艾媒咨询首席分析师张毅对时代财经分析：“这个时间点是很重要，因为进入1月以后，国内整个疫情走向趋于平稳，经济的复苏大势已经形成博鱼体育，烟火气正浓。从星空华文的产品和业务结构来看，它主要营收来自综艺节目的IP制作、运营和授权，综艺节目和经济的活力程度是密切相关的。”

　　他认为，在打造《中国好声音》等综艺上取得巨大成功的星空华文，其策划团队、IP制作能力和IP价值等得到资本认可。

　　值得一提的是，星空华文的股东背景强大，华人文化、阿里巴巴、浙富控股均间接持有一定股份。

　　星空华文曾多次冲击“内地综艺第一股”。2014年，它港股折戟；2018年，其向中国证监会提交创业板申请，然而2021年2月深交所终止其A股申请；2021年11月、2022年5月，星空华文两次递表港交所。

　　2022年12月29日，星空华文如愿在港交所上市，发行价为26.5港元每股，首日收盘价为45.2元每股，涨幅超70%，随后股价一路走高。截至2月8日收盘，每股股价较发行价上涨316%，市值突破430亿港元。

　　根据其招股书显示，公司业务范围包括综艺节目IP制作、运营及授权；音乐IP运营及授权；电影及剧集IP运营及授权；其他IP相关业务共4个版块。

　　其中，综艺节目IP制作、运营及授权是公司的主要收入来源。目前，星空华文手握与卫视合作的《中国好声音》《蒙面唱将猜猜猜》《中国好歌曲》《出彩中国人》《了不起的长城》，及与视频平台合作的《这！就是街舞》等多个综艺IP，2019年、2020年、2021年及截至2022年6月30日，综艺IP收入占总收入的比重分别为74.2%、69.9%、78.0%和74.7%。

　　然而，2022年文娱市场遇冷，多个综艺节目出现赞助商锐减甚至裸播的情况，这也对星空华文的收入造成影响，占综艺收入大头的广告销售收入出现大幅下滑。2019年-2022年6月30日，其广告销售收入分别为9.48亿元、5.71亿元、6.05亿元和0.24亿元，其中，2022年上半年，它从电视媒体获得的广告收入为0。

　　星空华文过去数年的业绩表现也并不理想，2019年-2021年行业新闻，其营收分别为18.07亿元、15.60亿元和11.27亿元，年年下滑。

　　尽管目前尚未公布2022年全年业绩，但张毅表示，2022年博鱼体育，疫情对消费企业的影响较大导致赞助锐减，客观而言，综艺节目的制作、运营授权方业绩大概率将出现下滑。

　　此外，他强调，星空华文目前也存在一定风险，“毕竟过去两三年的财务数据并不好看，股价持续走高到一定程度后，必须要有及时的财务数据作为支撑，所以星空华文年报和一季度的财务数据至关重要。”

　　事实上，星空华文还拥有一个强大的股东团。招股书显示，截至最后实际可行日期，星空华文的最终控股股东（即华人文化（华人文化上海及华人文化天津）田明、金磊及徐向东），透过多家中间实体间接共同控制星空华文已发行股份总数的61.68%的投票权的行使。

　　换言之，星空华文的最终控制人为华人文化、田明、金磊及徐向东。博鱼体育其中，华人文化由有着“中国默多克”之称的黎瑞刚创立。2011年以来，华人文化及旗下CMC资本先后投资了IMAX中国、B站、爱奇艺、快手、笑果文化、TVB、快看、丝芭传媒、梨视频等多家文娱公司，行业背景雄厚。此外，浙富控股通过西藏源合持有星空华文5.49%的股份，阿里巴巴通过淘宝中国持有星空华文的股份。

　　股价飙升也为上述股东带来巨额的投资回报。如拥有超20%股份权益的董事会主席田明，其身家就暴涨至近88亿港元，较发行时涨超60亿港元。

　　事实上，登陆港交所的文娱公司中，如星空华文这类股价一路走高的企业并不多见，不少文娱公司多次递表未果，能够成功上岸的企业博鱼体育，股票走势也并不理想。

　　2023年1月19日，依赖流量艺人王一博贡献公司大部分收入的乐华娱乐（2306.HK）在港交所挂牌上市，成为内娱“艺人经纪第一股”，发行价为4.08港元每股，当日收盘达到6.03港元每股，涨幅高达47.79%。但随后一路走低，2月8日收盘价为4.52元每股。

　　2022年8月10日，柠萌影视传媒有限公司（9857.HK）正式在港交所挂牌上市，其代表剧集有《三十而已》《二十不惑》等，由刘诗诗主演的《一念关山》也为该公司出品。上市当日，柠萌影视以27.75港元的发售价开盘，随后跌破发行价，当日收盘价为每股27港元，跌幅为2.70%。2月8日，柠萌影视收盘价为30.40港元每股，较发行价仅小有涨幅。

　　老牌影视剧制作公司稻草熊娱乐则屡创股价新低，2021年年初，稻草熊娱乐（2125.HK）成功登陆香港资本市场，作为内地影视剧制作与发行公司，它与爱奇艺深度绑定，曾出品过《蜀山战纪之剑侠传奇》等影视剧，刘诗诗、赵丽颖均为公司股东。

　　上市后，稻草熊娱乐股价一度高达15.3港元每股，但截至2月8日收盘，其股价仅为1.23港元每股，较发行价5.88港元每股下跌约79.08%。

　　此外，尽管不少文娱公司多次递表港交所，但仍然被拒之门外。2022年7月，网剧制作头部公司耐看娱乐二次递表港交所；10月，有“周杰伦概念股”之称的巨星传奇集团第三次冲击港股；同月，“鹿晗概念股”风华秋实第五次向港交所招股书，至今均未有进一步动态。

　　“究其原因，还是在公司产品之上，电影、电视剧和艺人等产品成功的随机性很强、延续性不确定，这是资本对于文娱企业比较担心的地方。在产品可持续性、稳定性的前提没有确保之前，资本顶多会把它作为一个短线操作的概念，而不会采取长期拉高的操作。”张毅对时代财经表示。